鋼市即將進入產(chǎn)銷兩旺的二季度，隨著高爐開工率的不斷回升以及三四月份采購高峰的淡去，供需結(jié)構(gòu)正在悄悄變化，屆時供應缺口態(tài)勢能否改善?后期行情將如何演繹呢?
市場仍存在小幅供應缺口
自去年四季度以來，房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)明顯好轉(zhuǎn)，相應地帶動地產(chǎn)商資金回流，從而刺激了1—2月新開工和施工面積回暖，尤其是在建工程加速完工。從工程進度來測算，一般工程的主體周期大約是4—10個月。結(jié)合銷售到施工的傳導時間，我們推測出，今年上半年，地產(chǎn)對鋼材的需求不會低于甚至好于去年同期。但是從后續(xù)可持續(xù)性來看，去年的拿地水平較低限制了今年新開工的后續(xù)增長，也就是說，在建工程完工后，地產(chǎn)對鋼材需求大概率轉(zhuǎn)差，時間上我們預計會在下半年。
今年一季度供應明顯少于往年，這也是支撐一季度鋼材價格大幅上漲的主要因素。同時，去年一二季度鋼材供應過剩，也就是說，如果需求保持不變的話，今年的高爐開工不需要恢復到去年同期水平就基本可以達到供需平衡，一旦開工率達到去年同期水平，矛盾就會再次爆發(fā)。所以，我們試圖去尋找全年的那個平衡點所對應的供應狀況。
鋼材季節(jié)性規(guī)律較往年明顯
我們分別對今年需求在同比下降3%、持平、增加3%三種假設情況下做情景分析，可以得到以下數(shù)據(jù)：一是需求同比下降3%時，高爐開工率、粗鋼重點日均、日均分別在81.48%、163.35萬噸、205.6萬噸時供需基本達到平衡;二是需求持平時，高爐開工率、粗鋼重點日均、日均分別在84%、168.4萬噸、212萬噸時供需基本達到平衡;三是需求增長3%時，高爐開工率、粗鋼重點日均、日均分別在82.6%、167.5萬噸、218.4萬噸時供需基本達到平衡。
目前的開工率、日均粗鋼產(chǎn)量水平即使在需求同比下降3%的水平下尚不能達到盈虧平衡，這個供應缺口還會在短期內(nèi)繼續(xù)支撐鋼價堅挺。3月以來，河北、山西等多處高爐陸續(xù)復產(chǎn)，但部分復產(chǎn)高爐正處于烘爐到滿產(chǎn)的轉(zhuǎn)換狀態(tài)，預計3月下旬出鐵水量才能明顯增加。數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日，全國共有51座高爐恢復生產(chǎn)，總設計容積為48554立方米，按各高爐正常設計產(chǎn)能及利用系數(shù)測算，合計增加生鐵供應14.7萬噸/日。但是通過對比數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，粗鋼日均產(chǎn)量僅較春節(jié)期間增長不到10萬噸，也就是說，已經(jīng)復產(chǎn)的高爐在3月下旬到4月上旬日均粗鋼產(chǎn)量還有明顯的增量空間。此外，隨著鋼廠盈利周期的拉長，西部地區(qū)多座高爐也計劃在3月底、4月初復產(chǎn)。因此，綜合預計復產(chǎn)高爐所帶來的產(chǎn)量增加會在4月明顯表現(xiàn)出來。
除了復產(chǎn)高爐，還需對現(xiàn)產(chǎn)高爐和短流程煉鋼特別說明，由于當前煉鋼利潤空間大，鋼廠紛紛提高入爐礦粉的品位來增加鐵水產(chǎn)量，再加上短流程煉鋼的顯著回升，使得日均粗鋼回升速度將大于高爐開工率的回升，因而，在比較過程中，上文提到的三個條件中不需要完全滿足就能達到平衡，建議投資者更多地關注日均粗鋼產(chǎn)量的增加。
綜合以上分析，主要得出三方面的結(jié)論，一是當前鋼鐵市場仍存在小幅供應缺口。二是隨著日均粗鋼產(chǎn)量的增加和終端采購高峰的淡去，供需格局有望在4月中旬前后轉(zhuǎn)折。三是鋼材季節(jié)性規(guī)律較往年明顯，全年價格高點在三、四月。 |
