近日，中鋼集團(tuán)上報(bào)600億債務(wù)重組方案，近一半涉及債轉(zhuǎn)股，讓備受熱議的債轉(zhuǎn)股再次成為輿論焦點(diǎn)。有觀點(diǎn)認(rèn)為債轉(zhuǎn)股是供給側(cè)改革下鋼鐵產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能和去杠桿的一大法寶，五礦經(jīng)易期貨黑色金屬分析師陳丙昆表示，債轉(zhuǎn)股主要面向國企，會(huì)拉大鋼鐵企業(yè)間的分化，加速重組整合，但只是緩解資金壓力，并沒有解決根本問題，對產(chǎn)業(yè)影響有限。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年鋼鐵協(xié)會(huì)會(huì)員銷售收入2.89萬億元，同比下降19%，虧損645億元，而鋼鐵行業(yè)總負(fù)債超過3萬億元，鋼企平均資產(chǎn)負(fù)債率在70%左右。
鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能過剩伴隨著深度虧損，信貸收緊也加劇債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在這種嚴(yán)峻形勢下，債轉(zhuǎn)股被很多人視為鋼企出路。今年兩會(huì)上有代表提議，把鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能和去杠桿結(jié)合起來，推出債轉(zhuǎn)股政策。
陳丙昆表示，目前鋼鐵行業(yè)的債務(wù)問題是實(shí)際存在的，全部爆發(fā)會(huì)對產(chǎn)業(yè)造成實(shí)質(zhì)性傷害，而債轉(zhuǎn)股下調(diào)負(fù)債率，緩解鋼企資金方面的壓力。“但沒有解決本身的問題，對鋼鐵產(chǎn)業(yè)來說影響不是特別大！
首先，債轉(zhuǎn)股主要是面向國企。陳丙昆分析道，真正能夠申請并獲批債轉(zhuǎn)股的大多會(huì)是國企，尤其是社會(huì)負(fù)擔(dān)重的地方性企業(yè)，而這部分企業(yè)已經(jīng)享受較大的政策傾斜，債轉(zhuǎn)股只是進(jìn)一步拉大鋼鐵企業(yè)之間的差距，加速分化和重組。
其次，債轉(zhuǎn)股一定會(huì)是個(gè)循序漸進(jìn)的過程，又涉及較多的政策性方案，對銀行來說，資金注入鋼鐵行業(yè)，債轉(zhuǎn)股只是一種方式，更多的是在產(chǎn)業(yè)整合中發(fā)揮作用。
此外，陳丙昆向和訊網(wǎng)表示，債轉(zhuǎn)股也會(huì)滋生部分僵尸企業(yè)粉飾業(yè)績以此延緩破產(chǎn)的情況，并在企業(yè)、銀行、地方政府之間存在博弈。但他認(rèn)為目前鋼鐵企業(yè)的這些問題都是普遍存在的，債轉(zhuǎn)股只是提供一個(gè)新途徑和新工具而已。 |
