先是唐山世園會將于3月中旬開始試運營，市場普遍認(rèn)為唐山高爐一定會減產(chǎn)，后期資源勢必限制，價格必須上漲;再者政策暖風(fēng)頻吹，如財政赤字率提高到3%，而且房地產(chǎn)刺激力度不減，下游需求預(yù)期繼續(xù)提升，廠商心思拉漲，種種因素，點燃了鋼市上漲的烈火。
2016年3月初，各種因素集合成促鋼材市場價格在幾天之內(nèi)火箭般竄高的導(dǎo)火索，短短4天時間，國內(nèi)鋼價平均每噸暴漲400多元，普鋼絕對價格綜合指數(shù)從2275.62元/噸暴漲至2683.27元/噸，漲幅高達17.91%，其中三級螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中板以及型材分別上漲19.05%、17.94%、13.85%、18.60%和18.62%。那么，這把火燒起來的深層原因，綜合起來具體有以下5個方面：
表1 2016年3月4日與8日鋼價對比
| 日期 |
普鋼絕對價格指數(shù) |
| 綜合 |
三級螺紋 |
熱卷 |
冷板 |
中厚板 |
型材 |
| 2016-03-04 |
2275.62 |
2111.18 |
2234.48 |
2834.23 |
2275.52 |
2202.74 |
| 2016-03-08 |
2683.27 |
2513.39 |
2635.39 |
3226.70 |
2698.84 |
2612.87 |
| 價格變化 |
407.65 |
402.21 |
400.91 |
392.47 |
423.32 |
410.13 |
| 增減幅度 |
17.91% |
19.05% |
17.94% |
13.85% |
18.60% |
18.62% |
減產(chǎn)預(yù)期提升——唐山鋼坯成始作俑者
眾所周知，由國家外交部、商務(wù)部及相關(guān)部委，以及河北省政府主辦，唐山市政府承辦的、主題為“都市與自然鳳凰涅槃”的2016年唐山世界園藝博覽會，將于2016年4月29日至10月16日在唐山市舉辦，會期171天。3月初唐山鋼協(xié)發(fā)布了《世界園藝博覽會環(huán)境質(zhì)量保證措施(草案)》(下稱草案)，該草案的限產(chǎn)措施頗為嚴(yán)格。草案規(guī)定，園博會期間，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)僅限產(chǎn)50%的天數(shù)就達36天，另外還要根據(jù)天氣情況實施不同的大氣預(yù)警措施，3月中旬開始試運營。在此助推下，市場普遍認(rèn)為，唐山高爐一定會配合減產(chǎn)、限產(chǎn)的停產(chǎn)的舉動。而且前期鋼坯價格本身處于低位，后期如果再被限制，資源勢必緊張，價格必須上漲。憑借這條“炒作理由”，唐山鋼坯價格被瘋狂拉漲，3月5-6日周末兩天累計拉漲240元/噸。鑒于鋼坯價格暴漲，北方市場主要鋼企立即響應(yīng)跟漲，且南方市場也不甘示弱，緊隨其后，全國漲聲一片，整個鋼價平臺大幅抬升。
頻出利好——國家政策助燃鋼市
2016年政府工作報告指出，今年發(fā)展的主要預(yù)期目標(biāo)是：國內(nèi)生產(chǎn)總值增長6.5-7%。經(jīng)濟增長預(yù)期目標(biāo)6.5-7%，考慮了與全面建成小康社會目標(biāo)相銜接，考慮了推進結(jié)構(gòu)性改革的需要，也有利于穩(wěn)定和引導(dǎo)市場預(yù)期。穩(wěn)增長主要是為了保就業(yè)、惠民生，有6.5-7%的增速就能夠?qū)崿F(xiàn)比較充分的就業(yè)。
另外，今年擬安排財政赤字2.18萬億元，比去年增加5600億元，赤字率提高到3%，主要化解深層次的矛盾和問題，如去產(chǎn)能、減稅等。
值得注意的是《國務(wù)院關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》于2月4日正式出臺，明確規(guī)定，在近年來淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，從2016年開始，用5年時間再壓減粗鋼產(chǎn)能1—1.5億噸。國家頻頻出臺利好政策，可算是鋼市之火的助燃劑。
期貨大漲——金融資本煽風(fēng)點火
熱鬧的不只是現(xiàn)貨市場，期貨市場亦是火熱，3月7日-10日國內(nèi)“黑色系”期貨品種多為集體漲停，包括螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦炭、焦煤。螺紋鋼期貨1610合約從1995元/噸上漲至2191元/噸，漲幅9.82%;鐵礦石1605合約從396.5元/噸上漲至439元/噸，漲幅10.72%。
成交放量——下游/中小戶推波助瀾
伴隨著價格的瘋狂上漲，整體成交明顯放量，鋼企庫存與社會庫存均表現(xiàn)出下降態(tài)勢。以螺紋鋼為例，3月10日，全國139家建筑鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)廠內(nèi)螺紋鋼庫存總量為251.32萬噸，周環(huán)比減少64.97萬噸，降幅20.54%;全國35個城市螺紋鋼社會庫存總量為619.66萬噸，周環(huán)比減少27.37萬噸，降幅4.23%。與此同時，全國139家建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)螺紋鋼達產(chǎn)率為67.6%，周環(huán)比增加4.5個百分點。可見，在鋼企生產(chǎn)放量的情況下，社會庫存與鋼企庫存都在下降，意味著下游需求有所啟動，又或是中小戶有提貨，其庫存分流至地級市或者是地州(非統(tǒng)計的35個主要城市)。
鋼企成本導(dǎo)向——鐵礦石撩動人心
近期大家把更多的目光聚集到了牛氣沖天的鋼坯身上，卻似乎忽略了另一只“大牛”——鐵礦石。在鋼坯、鋼價、期貨暴漲的這段時間中，鐵礦石同樣大幅上漲，數(shù)據(jù)顯示，3月8日：CFR62%澳洲粉礦價格指數(shù)為62.15美元/干噸，較3月4日上漲8.75美元，漲幅16.39%，不遜色于鋼坯的漲幅，毫無疑問，成本支撐力度進一步加強。
那么，未來鋼價走勢又如何呢?縱觀近10年來鋼價走勢的數(shù)據(jù)，暴漲與暴跌次數(shù)累計6次，暴漲之后通常情況下有暴跌。所謂筑底不會一蹴而就，痛苦的煎熬終將遠去，有了暴漲就會有暴跌，暴跌之后必有暴漲，這是規(guī)律。但對于2016年3月下旬至4月中旬的行情真是如此嗎?筆者將通過以下關(guān)鍵數(shù)據(jù)進行預(yù)判。
表2 近10年來鋼價暴漲/暴跌情況
| 時間 |
事件 |
普鋼絕對價格綜合指數(shù) |
單日漲跌幅 |
| 2008年6月 |
原料價格大漲以及國內(nèi)外需求強勁 |
暴漲至6283↑ |
326 |
| 2008年11月 |
金融危機 |
暴跌至3648↓ |
-611 |
| 2009年4月 |
金融危機 |
暴跌至3466↓ |
-254 |
| 2009年8月 |
4萬億投資效果顯現(xiàn) |
暴漲至4725↑ |
285 |
| 2009年8月 |
暴漲后需求未跟進 |
暴跌至3663↓ |
-359 |
| 2016年3月 |
鋼坯等其他因素 |
暴漲至2683↑ |
271 |
第一、3月份是鋼材銷售旺季，終端需求必定有所釋放。3月12日國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示：1-2月份，全國固定資產(chǎn)投資38008億元，同比增長10.2%，增速比去年全年提高0.2個百分點，比去年4季度提高0.7個百分點。1-2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資9052億元，同比增長3.0%，增速比去年全年提高2個百分點。2015年開始，商品房銷售逐步回暖，至今年1-2月份，更出現(xiàn)了銷售旺盛局面，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)投資信心有所恢復(fù)，房屋新開工面積迅猛回升，土地購置面積降幅大幅收窄，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速時隔兩年首次回升。
表3 2016年房地產(chǎn)與固定資產(chǎn)投資情況
| 項目 |
|
單位/頻率 |
1-2月 |
累計同比 |
2月 |
當(dāng)期同比 |
當(dāng)期環(huán)比 |
備注 |
| 房地產(chǎn) |
房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額 |
億元，月 |
9052 |
0.03 |
9052 |
3.02% |
#N/A |
2月 |
| 房企土地購置面積 |
萬平方米，月 |
2236 |
-0.194 |
2236 |
-19.36% |
#N/A |
2月 |
| 房屋新開工面積 |
萬平方米，月 |
15620 |
0.137 |
15620 |
13.65% |
#N/A |
2月 |
| 房屋施工面積 |
萬平方米，月 |
603544 |
0.059 |
603544 |
5.87% |
#N/A |
2月 |
| 房屋竣工面積 |
萬平方米，月 |
13942 |
0.289 |
13942 |
28.92% |
#N/A |
2月 |
| 商品房銷售面積 |
萬平方米，月 |
11235 |
0.282 |
11235 |
28.20% |
#N/A |
2月 |
| 商品房待售面積 |
萬平方米，月 |
|
|
73931 |
15.70% |
|
2月 |
| 固定資產(chǎn)投資 |
固定資產(chǎn)投資完成額 |
億元，月 |
38008 |
0.102 |
38008 |
10.24% |
-30.14% |
2月 |
| 汽車制造 |
億元，月 |
803 |
0.139 |
803 |
13.95% |
-19.38% |
2月 |
| 鐵路、船舶等運輸設(shè)備制造 |
億元，月 |
200 |
-0.099 |
200 |
-9.93% |
-29.47% |
2月 |
| 建筑 |
億元，月 |
343 |
0.068 |
343 |
50.38% |
-3.74% |
2月 |
| 鐵路運輸 |
億元，月 |
399 |
-0.13 |
399 |
-13.01% |
-71.26% |
2月 |
| 道路運輸 |
億元，月 |
2105 |
0.068 |
2105 |
6.83% |
-38.21% |
2月 |
| 房地產(chǎn) |
億元，月 |
0 |
0 |
0 |
-100.00% |
-100.00% |
2月 |
| 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) |
億元，月 |
8490 |
0.157101 |
8490 |
15.73% |
-43.68% |
2月 |
另外，穩(wěn)增長政策措施的效果不斷顯現(xiàn)。2015年以來，為應(yīng)對國內(nèi)外復(fù)雜多變的經(jīng)濟形勢和下行壓力，國家出臺了一系列“促投資、穩(wěn)增長”政策，包括“十一大工程包”、“三大戰(zhàn)略”、“六大消費工程”、“PPP項目建設(shè)”等10項重大舉措。2016年初，國家繼續(xù)安排專項建設(shè)基金，加快啟動一批重大工程，多措并舉促使政策措施落實到位，為投資增速小幅回升奠定良好基礎(chǔ)。
第二、生產(chǎn)成本高企，對鋼價有一定的支撐。在鋼價上漲期間，鐵礦石價格緊隨其后，截止3月13日：CFR62%澳洲粉礦價格指數(shù)為56.70美元/干噸，如果按照準(zhǔn)一級冶金焦780元/噸來進行核算，現(xiàn)在全國鋼企的螺紋鋼制造成本均值在1950元/噸，再加上三項費用(銷售、財務(wù)與管理費用)200元/噸，其螺紋鋼完全成本在2150元/噸。
第三、雖然鋼企產(chǎn)能快速恢復(fù)，但是供給到市場尚需時日，短期內(nèi)仍將表現(xiàn)為供需失衡。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2016年1-2月我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別12107萬噸、10539萬噸和16228萬噸，同比分別下降5.7%、下降7%和下降2.1%。粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量分別為201.78萬噸、175.65萬噸和270.47萬噸，較去年12月份環(huán)比分別下降2.83%、增長2.1%和下降12%。此外，伴隨唐山世界園藝博覽會的正式開始，屆時唐山以及唐山周邊高耗能、高污染的企業(yè)必定限產(chǎn)減產(chǎn)停產(chǎn)，意味著京津冀地區(qū)鋼鐵生產(chǎn)量將有所減少。
綜合判斷，在市場觀望氛圍濃厚、宏觀面預(yù)期利好、基本面旺季行情下，雖有鋼企迅速復(fù)產(chǎn)，后期有供給壓力加大的風(fēng)險，但是，京津冀地區(qū)鋼企減產(chǎn)限產(chǎn)乃大趨勢，短時間內(nèi)供求仍將維持相對平衡，為此，筆者建議大家不必一味地看空后市，預(yù)計后期鋼價以震蕩運行為主。 |
