 |
| 联 系 人 |
罗娜 |
| 手 机 |
13002458123 |
| 業(yè)務(wù)電話 |
024-86614426 86618808 |
|
 |
|
 |
| |
 |
|
|
| |
| 淡季不淡 螺紋鋼期貨博弈格局改變 |
| 發(fā)表于：2016-7-4 9:22:57 |
5月底以來，螺紋鋼期貨價格在2000元/噸附近形成雙底，近期在資金的推動下，走出了一波反彈行情，從最低1900元/噸附近上漲至最高2286元/噸，上漲幅度將近400元/噸。那么，現(xiàn)階段20%的漲幅之后，還有多少空間，反彈趨勢如何？本文將從供給端、需求端、宏觀氛圍三個方面進(jìn)行梳理。
從供給端來看，6月初唐山園博會限產(chǎn)結(jié)束后，復(fù)產(chǎn)速度較快，唐山高爐開工率從51.3%恢復(fù)至83.2%；全國高爐開工率從75.28%恢復(fù)至82.93%，產(chǎn)能利用率由81.47%恢復(fù)至82.93%，稍低于限產(chǎn)前值84.76%？偟膩砜，短期限產(chǎn)因素消失后，高爐開工率恢復(fù)至年內(nèi)高位附近，鋼廠減產(chǎn)動力不足，供給壓力較大。庫存方面，進(jìn)入5月、6月需求淡季后，庫存仍沒有累積起來，截至6月24日，全國螺紋鋼庫存389.2萬噸，仍舊保持下降趨勢，整體水平在年內(nèi)最低位附近，超低的社會庫存水平使蓄水池功能大幅減弱，貿(mào)易商話語權(quán)進(jìn)一步減弱。
從需求端來看，找鋼景氣指數(shù)顯示，4月底以來，隨著價格的下跌，整體成交水平下了一個臺階，找鋼指數(shù)中的全品類景氣度指數(shù)圍繞30上下波動，真實反映了淡旺季成交切換的過程，短期來看，隨著價格的反彈，成交情況自底部開始回升，但仍處于中軸附近，反映了近期的期貨價格上漲資金面作用較大，現(xiàn)貨成交并沒有表現(xiàn)，期貨的強(qiáng)勢能否有現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)的配合，是反彈持續(xù)性的重要考量因素，后期，須密切關(guān)注找鋼景氣度指數(shù)的變化。
從宏觀氛圍來看，當(dāng)前市場的焦點集中在英國退歐的影響上，英國退歐公投的結(jié)果出乎了大部分人的意料，其短期的影響集中在匯率市場，英鎊大跌、歐美股市大跌、美元大漲、黃金大漲，然而，其對國際貿(mào)易間的長期影響還遠(yuǎn)沒波及到黑色系的實際供需中。因此，盤面的反映是理智的，短期的人心擾動并不足以改變反彈的趨勢。
綜上所述，進(jìn)入需求淡季后，在供給總體仍處于高位的情況下，社會庫存并沒有相應(yīng)的累積，印證了淡季不淡的特征較為明顯。而在基本面不溫不火的情況下，反彈的動能主要來自于資金的炒作，炒作的邏輯在于期現(xiàn)價差的修復(fù)和需求好轉(zhuǎn)的預(yù)期。對于市場成分來說，當(dāng)期貨價格開始升水之后，鋼廠套保盤的力量會加大進(jìn)入，博弈的格局將發(fā)生較大改變，積極的鎖利潤和需求旺季的預(yù)期之間，平衡點的形成還未來到。
|
| 〖 打印 〗 〖 關(guān)閉本頁 〗 |
|
|
|
