近期國企改革明顯提速。機構人士認為，隨著央企試點工作走向深入，國企改革對于資本市場的影響逐漸顯現(xiàn)。在改革落地的過程中，差異化和精細化的措施將更有針對性，效果會更加顯著。同時，預計國企改革也會助力供給側結構性改革加速。
提升國企經(jīng)營效率
西南證券認為，深化國企改革勢在必行。由于國有企業(yè)的復雜性，為了盡量減少改革過程中可能引發(fā)的種種弊端，國企改革必然會以漸進和精細化的方式展開。這些差異化和精細化的改革措施，雖然會使推進速度放緩，但更有針對性，未來改革的效果將更加顯著。
據(jù)悉，在改革過程中，監(jiān)管部門對國企改革進行分類指導，對不同類型的企業(yè)采取不同的改革方式！蛾P于國有企業(yè)功能界定與分類的指導意見》提出，將國有企業(yè)界定為商業(yè)類和公益類，提出分類推進改革、分類促進發(fā)展、分類實施監(jiān)管和分類定責考核。
西南證券表示，當前國有企業(yè)與民營企業(yè)經(jīng)營效率差別較大。2009年以來，民營企業(yè)的工業(yè)增加值增長率顯著高于國有企業(yè)，2015年雖有所下降，但仍有8%左右；相比之下，國有企業(yè)增長率僅為3%。中國經(jīng)濟要實現(xiàn)平穩(wěn)轉型，不能只依靠民營企業(yè)的發(fā)展，需進一步推動國有企業(yè)改革和效率的提升。
與此同時，國企改革將助力供給側結構性改革加速。券商人士指出，供給側改革主要集中在鋼鐵、煤炭、玻璃、電解鋁等行業(yè)，這些行業(yè)國企占比高，企業(yè)效益差。通過國企兼并重組等措施，未來中央企業(yè)戶數(shù)將精簡到100家之內，相應行業(yè)中的國企整合、產能壓縮也會展開。數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，中央企業(yè)的粗鋼產量、玻璃產量、電解鋁產量同比分別下降5.9%、17%和24.1%。隨著供給側改革的推進，不少相關行業(yè)企業(yè)盈利已有回暖跡象。
加快過剩產能出清
多家券商指出，受益于國企改革加快推進，相關行業(yè)投資價值的增值趨勢將進一步顯現(xiàn)。
針對鋼鐵行業(yè)國企改革的試點，廣發(fā)證券表示，隨著退出方式、配套資金、債務處理、人員安置、盤活土地相關政策落地，過剩產能有望加速“出清”。在改革和轉型過程中，特鋼將在軍工、核電、航天航空、汽車、高鐵等領域承擔重任，能源結構升級將倒逼油氣管網(wǎng)建設加速。
國金證券認為，國企“混改”引入多元化股權機制，有利于改變原有“一股獨大”的情況，引入外部資本可以推進完善市場化的運營及管理體制。同時，混改降低了市場準入性，增強了市場活力，迫使市場化運行下的國有企業(yè)提升企業(yè)競爭力及活力。引入外部資本也有利于緩解國有企業(yè)現(xiàn)金流問題。改革試點會有選擇性地選擇競爭性、基礎較好、業(yè)務板塊清晰的行業(yè)。國金證券表示，在此輪國企改革中，交運板塊中各子板塊均有相適應的改革方案出臺。隨著2016年各種改革措施的實施，交運企業(yè)有望進一步提升市場競爭力和企業(yè)生產效率。
此外，煤炭行業(yè)、旅游行業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)等都浮現(xiàn)出國企改革的路徑。申萬宏源表示，國企改革將提升煤炭行業(yè)集中度。煤炭行業(yè)長期受行業(yè)集中度過低困擾，全國最大龍頭企業(yè)神華集團年煤炭產量3.5億噸，僅占全國產量的8%。全國國有重點煤炭公司多達58家，僅占企業(yè)全國總產量的43%。國企改革將加速供給側改革的推進，煤炭行業(yè)供需形勢已開始發(fā)生根本性轉變。
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