投資要點
本周SW黑色金屬指數(shù)周環(huán)比下跌2.89%,同期滬深300周環(huán)比下跌0.66%。本周行業(yè)股票漲幅靠前的為首鋼股份000959(2.01%)。
本周鋼價再度出現(xiàn)上漲,未來短期不排除震蕩。本周螺紋鋼HRB400 20mm價格收2370元/噸,較上周上漲3.9%。熱軋板卷價格漲2.2%,冷軋板卷價格漲1.7%,中板價格漲4.5%,鋼價在上周出現(xiàn)短期回調(diào)后再度出現(xiàn)上漲。但是目前是需求淡季,未來短期不排除震蕩。
產(chǎn)量受環(huán)保影響有所下行,但社會庫存升高。之前受唐山限產(chǎn)影響,鋼鐵市場供給有所收縮。接下來雖然唐山限產(chǎn)已過,但是中央環(huán)保督查組進駐8省,大概率會對供給再次造成影響。本周鋼廠產(chǎn)能利用率為83.77%,環(huán)比上周下降0.69%,短期內(nèi)供給難以大幅上行。但是目前夏季是需求淡季,因此表現(xiàn)為社會庫存升高,本周社會庫存885萬噸,環(huán)比上周上升1.3%。
鋼鐵去產(chǎn)能力度加大。國家今年年初規(guī)劃3~5年去1~1.5億噸鋼鐵產(chǎn)能,7月份出臺指標(biāo)要求今年去4500萬噸產(chǎn)能。上半年已經(jīng)去掉了1300萬噸,下半年還有3200噸產(chǎn)能要去,并且這是在上半年鋼價反彈、不少企業(yè)復(fù)產(chǎn)的背景下提出的指標(biāo),去產(chǎn)能力度顯著加大。之前有不少聲音對今年鋼價上漲過程中去產(chǎn)能結(jié)果不看好,但此次去產(chǎn)能將嚴(yán)格確立任務(wù)目標(biāo),并對沒有完成任務(wù)的省區(qū)嚴(yán)肅問責(zé),嚴(yán)肅問責(zé)制為完成目標(biāo)提供了堅實保障。
供需格局不悲觀,看好秋季行情。六七月份的這波鋼價行情是在供給高位下(能復(fù)產(chǎn)的大部分已復(fù)產(chǎn))走出來的,與之配合的是庫存連續(xù)8周下跌,甚至創(chuàng)了今年新低。未來隨著去產(chǎn)能力度加大,供給端繼續(xù)上行的空間不大。疊加中央下半年適度擴大總需求的精神、暴雨內(nèi)澇災(zāi)后重建等對需求的促進,我們認(rèn)為供需格局不悲觀,看好秋季需求旺季時的市場行情。
維持行業(yè)“推薦”評級。推薦:(一)自上而下,噸鋼市值小,利潤彈性大的標(biāo)的:新鋼股份、三鋼閩光,(二)自下而上,中報業(yè)績預(yù)期比較好,公司質(zhì)地比較優(yōu)秀的標(biāo)的:方大特鋼、大冶特鋼、新興鑄管、太鋼不銹,(三)有轉(zhuǎn)型預(yù)期的標(biāo)的:玉龍股份、金洲管道。
風(fēng)險提示:大盤系統(tǒng)風(fēng)險;供給側(cè)改革力度不達(dá)預(yù)期;鋼廠持續(xù)復(fù)產(chǎn) |
