鋼鐵板塊近日的走勢暖意重現(xiàn)，申萬鋼鐵指數(shù)近三個交易日累計漲幅近4%，今日逆勢上漲超1%，華菱鋼鐵、*ST韶鋼等公司連續(xù)收獲漲停。板塊走勢回暖的背后，是鋼鐵去產(chǎn)能成效顯現(xiàn)，焦炭、鐵礦石及鋼鐵成品材料價格大幅反彈，這也促使2016年上半年上市鋼企業(yè)績實(shí)現(xiàn)逆襲。
此外，伴隨著國企改革的深化以及供給側(cè)改革的深入，今年鋼鐵企業(yè)重大資產(chǎn)重組機(jī)會大增。面對大起大落的鋼價，行業(yè)今年回暖態(tài)勢能否延續(xù)？
鋼價悄然突破4月高點(diǎn)
9日，國家發(fā)展和改革委針對我國鋼鐵去產(chǎn)能進(jìn)展情況的一些輿論作出回應(yīng)，發(fā)改委產(chǎn)業(yè)司巡視員夏農(nóng)表示，我國已經(jīng)采取了堅決有效的措施化解過剩產(chǎn)能，而且成效正在逐步顯現(xiàn)。
去產(chǎn)能的成效也體現(xiàn)在近期材料價格上。經(jīng)過4月的連續(xù)飆漲后，黑色系商品價格開始回落，市場關(guān)注度也隨之降低。但就在不知不覺間，如今部分品種已悄然突破前期高點(diǎn)。8月5日，焦炭主力1609合約創(chuàng)下年內(nèi)新高1155元/噸，8日再次漲停突破；8月8日，鐵礦石主力合約創(chuàng)下年內(nèi)新高504.5元/噸；8月9日，焦煤主力合約突破前期高點(diǎn)837.5元/噸。
焦炭、鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)最主要的兩個原料，隨著其價格的連續(xù)上行，也將進(jìn)一步推動卷板、螺紋鋼等成品材價格上行。在上述品種的帶動下，成品材螺紋鋼、熱軋卷板期貨價格亦跟隨上行。以螺紋鋼為例，4月高點(diǎn)為2787元/噸，而截至8月9日收盤，主力合約已漲至2589元/噸。
此外，近日，銀監(jiān)會就《關(guān)于鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能金融債權(quán)債務(wù)處置的若干意見》向相關(guān)機(jī)構(gòu)征求意見，《意見》支持金融資產(chǎn)管理公司（AMC）、地方資產(chǎn)管理公司，按照市場化、法治化的原則，開展債轉(zhuǎn)股工作，關(guān)于債轉(zhuǎn)股對象的表述是“鋼鐵煤炭骨干企業(yè)”。目前鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為60%~70%，遠(yuǎn)高于其他行業(yè)。因此債轉(zhuǎn)股從鋼鐵行業(yè)率先啟動有利于緩解產(chǎn)能過剩行業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)重、償債壓力過大的局面。
上市鋼企半年報“逆襲”
受益于今年鋼價大漲，鋼企業(yè)績顯著回暖。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2016年6月99家大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入2433.42億元，利潤總額40.94億元。1至6月份累計實(shí)現(xiàn)銷售收入12919.25億元，同比下降11.9%；累計實(shí)現(xiàn)利潤總額125.87億元，同比增長427.25%。
業(yè)績的回暖在上市公司中體現(xiàn)得尤為明顯。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，目前，沙鋼股份、南鋼股份、安陽鋼鐵3家公司公布了半年報。其中沙鋼股份凈利潤為6573.46萬元，同比增長204.48%，公司還預(yù)計1-9月凈利潤為7000萬元至10000萬元（上年同期為-7286.8萬元）；安陽鋼鐵凈利潤為9440.81萬元，同比增幅達(dá)到124%；南鋼股份凈利潤更是達(dá)到1.46億元，同比增幅高達(dá)317.82%。
除上述3家公司發(fā)布了半年報外，還有18家公司發(fā)布了半年報預(yù)告。數(shù)據(jù)顯示，這18家公司中，4家預(yù)增、1家續(xù)盈、6家扭虧、2家略減、1家減虧、4家續(xù)虧。其中預(yù)盈最大的是馬鋼股份，2016年上半年預(yù)盈約4.5億元，而上一年公司巨虧48.04億元；酒鋼宏興預(yù)盈2.27億元，上一年公司虧損額達(dá)到驚人的74.3億元。此外，三鋼閩光和太鋼不銹也分別預(yù)盈3.04億元和3.02億元，兩家公司在2015年分別虧損9.29億元和37.11億元。
7月22日，從寶鋼集團(tuán)2016年上半年經(jīng)營分析和績效對話會上透露，1至6月，寶鋼實(shí)現(xiàn)利潤39.1億元，利潤總額居國內(nèi)同行業(yè)首位。同日，與寶鋼正在聯(lián)姻的武鋼召開經(jīng)營者大會，宣布武鋼上半年實(shí)現(xiàn)利潤7.3億元。
從已經(jīng)發(fā)布的預(yù)盈公告中，多數(shù)上市公司在分析預(yù)盈原因時，均表示市場的回暖是業(yè)績好轉(zhuǎn)的主因之一。
長江證券研報顯示，2016年二季度，基金重倉配置鋼鐵股的總市值為14.16億元，一季度為20.05億元，排名均位居全市場各行業(yè)倒數(shù)第一。這與4月底開始，并一直延續(xù)到6月初的鋼價單邊下跌不無關(guān)系。可以預(yù)見的是，若后期鋼價能夠延續(xù)上漲，基金參與鋼鐵股的熱情也將隨之提升。
鋼企重組勁風(fēng)頻吹
在業(yè)績回暖的同時，近期鋼企重組整合也是一個看點(diǎn)。
8月9日晚間，寶鋼股份和武鋼股份雙雙發(fā)布公告，披露了重大資產(chǎn)重組相關(guān)工作正在積極有序的推進(jìn)中。6月26日晚間，寶鋼股份和武鋼股份雙雙公告，控股股東正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜，兩家公司股票自6月27日起停牌。寶鋼集團(tuán)總經(jīng)理陳德榮透露，寶鋼、武鋼兩個企業(yè)的聯(lián)合重組正在推進(jìn)，他表示，這意義諸多，非常重要一點(diǎn)就是在鋼鐵去產(chǎn)能中如何發(fā)揮聯(lián)合效應(yīng)。
隨后，鋼鐵行業(yè)又傳出了河北鋼鐵和首鋼要合并的消息。不過，首鋼集團(tuán)和河鋼集團(tuán)宣傳部負(fù)責(zé)人均表示“宣傳部還沒收到來自上級的確切消息！
可以預(yù)計的是，隨著供給側(cè)改革的深入，會有越來越多鋼鐵企業(yè)走上合并重組的改革道路。從長遠(yuǎn)考慮，鋼鐵企業(yè)合并將增加行業(yè)對于上下游企業(yè)的話語權(quán)以及行業(yè)集中度。
除了同業(yè)間的整合，有不少鋼企將目光瞄向了其它行業(yè)謀發(fā)展。華菱鋼鐵就是其中一家。華菱鋼鐵的重組預(yù)案顯示，公司擬通過資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買資產(chǎn)及募集配套資金的一系列交易，置出原有鋼鐵主業(yè)相關(guān)資產(chǎn)，并注入優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)與發(fā)電資產(chǎn)，擬置入及購買資產(chǎn)交易金額合計為137.18億元。重組完成后，公司將成為從事信托、證券、保險等金融業(yè)務(wù)及節(jié)能發(fā)電業(yè)務(wù)的雙主業(yè)綜合性公司。
去年行業(yè)“虧損王”重慶鋼鐵也正在策劃轉(zhuǎn)向金融行業(yè)。根據(jù)8月4日的公告，公司的重組路徑已基本確定為資產(chǎn)置換。值得注意的是，在6月3日重慶鋼鐵的首次公告中，其曾表示正在策劃從渝富集團(tuán)收購非上市金融類等盈利能力較強(qiáng)的資產(chǎn)；而在8月4日的公告中，“非上市”三個字則消失不見。渝富集團(tuán)目前主要的金融類資產(chǎn)包括重慶銀行、重慶農(nóng)商行、西南證券、安誠保險、三峽擔(dān)保、興農(nóng)擔(dān)保等，其中西南證券、重慶銀行、重慶農(nóng)商行均已上市，在H股上市的重慶銀行和重慶農(nóng)商行正在謀劃回歸A股。
值得注意的是，華菱鋼鐵及重慶鋼鐵兩家公司一季度凈利潤均出現(xiàn)下滑且預(yù)計上半年繼續(xù)虧損。對于仍然經(jīng)營艱難的鋼企，將資源類資產(chǎn)置出，收購盈利能力較強(qiáng)的金融類資產(chǎn)，把產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)的上市公司打造成金融控股平臺日益成為地方國企改革的重要方式之一。
下半年行業(yè)將如何演繹
鋼價反彈、重組整合預(yù)期重新喚起了市場對鋼鐵股的關(guān)注，下半年鋼鐵行業(yè)又將如何演繹？
興業(yè)證券繼續(xù)看好秋季需求旺季時的市場行情。興業(yè)證券表示，六七月份的這波鋼價行情是在供給高位下（能復(fù)產(chǎn)的大部分已復(fù)產(chǎn)）走出來的，產(chǎn)量繼續(xù)上行的空間不大。疊加中央下半年適度擴(kuò)大總需求的精神、暴雨內(nèi)澇災(zāi)后重建等對需求的促進(jìn)，供需格局并不悲觀。
東北證券也表示，由于供給側(cè)改革、環(huán)保督查加壓、洪澇后需求增量釋放、鋼廠挺價、鋼材庫存處于低位等因素，短期鋼價仍可能階段性走強(qiáng)，結(jié)合補(bǔ)庫需求提前，下半年總體趨勢仍然相對去年要樂觀。
中泰證券認(rèn)為下半年宏觀經(jīng)濟(jì)大概率仍將處于穩(wěn)健狀態(tài)，7月房地產(chǎn)價格漲幅有加大跡象，后期地產(chǎn)投資表現(xiàn)或超出市場預(yù)期。加之財政發(fā)力、基建托底，下半年鋼鐵行業(yè)需求支撐性強(qiáng)，鋼價整體有望延續(xù)強(qiáng)勢。
最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年七月，我國鋼鐵去產(chǎn)能僅完成今年目標(biāo)任務(wù)的47%。國家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)司巡視員夏農(nóng)表示，按照傳統(tǒng)來說時間已經(jīng)過半了，確實(shí)說明了化解產(chǎn)能過剩確實(shí)任務(wù)非常艱巨，下半年必須要加快，確保完成目標(biāo)任務(wù)。廣發(fā)證券認(rèn)為，下半年鋼鐵行業(yè)過剩產(chǎn)能有望加速“出清”。 |
