由于7、8月份鋼價持續(xù)拉漲，終端用戶提前補庫，9月下游用鋼需求不增反降，而鋼鐵產(chǎn)能卻在加快釋放，導(dǎo)致鋼市供需壓力加大，鋼價呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢。2016年8月份全國粗鋼日均產(chǎn)量突破220萬噸，9月份鋼鐵產(chǎn)量還將進一步攀升。
首先，鋼企效益好轉(zhuǎn)刺激鋼廠擴產(chǎn)。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測全國163家建材企業(yè)，7月份盈利面在75%左右，8月份盈利面擴大至80%以上。盡管9月份鋼價沖高回落，但仍有盈利。其次，G20峰會結(jié)束，加上預(yù)期需求回暖，9月鋼廠復(fù)產(chǎn)較快。最后，不少地區(qū)嚴厲打擊非法生產(chǎn)“地條鋼”，加上環(huán)保懲治措施愈發(fā)嚴厲，小鋼廠產(chǎn)能釋放力度有限，不過重點鋼企沒有這方面顧慮，產(chǎn)量增長明顯加快。
筆者預(yù)測9月份全國粗鋼日均產(chǎn)量或逼近230萬噸。考慮到9月份鋼市供需逆轉(zhuǎn)，鋼價沖高回落，唐山鋼廠螺紋鋼噸鋼利潤已處于盈虧平衡線，10月份鋼廠減產(chǎn)概率較大，供給端或出現(xiàn)收縮。
圖一：唐山鋼廠三級螺紋鋼盈利走勢
此外，9月21日“運輸車輛超限新規(guī)”正式施行，車輛運費增長約15%-65%，運距越長成本上升越多，勢必推高鋼材成本，鋼廠效益進一步下滑。同時，運載重量縮減，將增加運輸車輛數(shù)量，造成汽運緊缺，流通交易受阻，進一步推高庫存，可能加快鋼廠減產(chǎn)步伐。
不過，由于近期國內(nèi)鋼鐵行業(yè)煤炭供應(yīng)短缺，后期發(fā)改委或逐步放開先進煤礦產(chǎn)能。如果煤炭供應(yīng)擴張，后期煤價承壓較大，緩解鋼廠經(jīng)營壓力的同時，也會削弱其減產(chǎn)力度。
2016年8月份粗鋼表現(xiàn)消費量同環(huán)比雙增，淡季鋼市需求好轉(zhuǎn)，主要是制造業(yè)需求向好以及終端用戶在“買漲不買跌”心態(tài)下提前補庫，透支了9月份需求？紤]到部分下游用鋼行業(yè)需求回暖，10月份仍有一定需求。
統(tǒng)計局、海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2016年8月，全國粗鋼產(chǎn)量6857萬噸，鋼材凈出口786.4萬噸，鋼坯、鋼錠合計凈進口1.3萬噸，折合粗鋼表觀消費量6039萬噸（鋼材按0.96折算），環(huán)比增長5.5%，同比增長4.3%。
圖二：全國粗鋼表觀消費量月度走勢
備注：月度粗鋼表觀消費量均為非修正數(shù)據(jù)
工業(yè)經(jīng)濟平穩(wěn)增長，主要用鋼制造業(yè)產(chǎn)出增長加快。2016年1-8月，專用設(shè)備、通用設(shè)備、汽車、電子設(shè)備等制造業(yè)增加值同比增長5.4%、4.6%、13.4%、9.8%。
固定資產(chǎn)投資增速仍面臨回落風(fēng)險。一方面，制造業(yè)投資延續(xù)低迷，同時房地產(chǎn)投資低增長態(tài)勢難改，主要是部分二線城市收緊樓市政策，預(yù)計四季度商品房銷售面積增速逐步放緩。另一方面，隨著9月18日起20個督查組分赴31省市，多地集中開工建設(shè)一批重大投資項目，預(yù)計全年基建投資增速20%左右。
總體來看，由于終端用戶提前補庫，導(dǎo)致9月份下游用鋼需求疲弱，考慮到基建投資加快，10月份下游用鋼需求或略有好轉(zhuǎn)。由于鋼廠效益明顯下滑，后期減產(chǎn)的概率較大，不過力度也有限。10月份國內(nèi)鋼市供需難以明顯改善，鋼價很可能出現(xiàn)震蕩運行，漲跌互現(xiàn)態(tài)勢。
